In tema di vendita con patto di riservato dominio vi è una sola norma di riferimento nel Codice civile: l’art. 1523 rubricato “passaggio della proprietà e dei rischi”. Si tratta di una disciplina che si ritiene applicabile a beni di qualsiasi natura, dunque anche alle quote sociali.
In particolare, nella vendita con riserva della proprietà (o con patto di riservato dominio) le parti stabiliscono che il pagamento del prezzo avvenga in modo frazionato entro un certo tempo e, per converso, che la proprietà passi al compratore solo quando sarà pagata l’ultima rata del prezzo. Tutti gli altri effetti, invece, si verificano immediatamente, in conseguenza della conclusione del contratto.
Attraverso tale tipo di vendita si consente al compratore di ottenere la disponibilità di un bene senza necessità di pagarne integralmente il prezzo al momento del contratto e si garantisce il venditore, che conserva la proprietà del bene in caso di insolvenza dell’acquirente.
Quando oggetto del contratto sono quote di società di capitali, prevederne la cessione con riserva di proprietà comporta che il venditore conserva la proprietà delle quote fino al momento del pagamento dell’intero prezzo e l’acquirente può esercitare, sin dalla stipula del contratto, tutti i diritti spettanti ai soci pur non avendo, ancora, la piena titolarità della quota sociale.
Nel caso di azioni di S.p.A., la gestione dei diritti di voto e dei dividendi durante il periodo di riserva di proprietà deve essere chiarita nel contratto. Solitamente, l’acquirente può esercitare i diritti di voto e ricevere i dividendi, ma questo può variare in base agli accordi specifici tra le parti. Per la cessione delle azioni con riserva della proprietà, inoltre, devono essere rispettate tutte le formalità previste dalla legge, inclusa la comunicazione agli organi societari e l’aggiornamento del registro degli azionisti. È bene evidenziare, infatti, che, nonostante la riserva di proprietà, l’acquirente viene registrato come azionista nel registro degli azionisti della società con l’annotazione che la proprietà effettiva rimane al venditore fino al pagamento completo del prezzo.
Se la cessione con riserva della proprietà ha ad oggetto quote di S.r.l., vale sempre la regola che fino al pagamento completo la proprietà delle quote rimane al venditore, ma l’acquirente può essere registrato come titolare delle quote stesse nel registro dei soci della S.r.l., annotando altresì la condizione di riserva di proprietà. Come nella S.p.A., anche nella S.r.l. i diritti di voto e la partecipazione agli utili durante il periodo di riserva di proprietà devono essere chiariti nel contratto, normalmente l’acquirente può esercitare i diritti di voto e ricevere i dividendi, a meno che il contratto non preveda diversamente. Per la cessione delle quote di S.r.l. devono essere rispettate le formalità richieste e, in particolare, la procedura di registrazione nel registro delle imprese e l’aggiornamento del registro dei soci dai quali deve emergere che quelle determinate quote sono state oggetto di vendita con riserva della proprietà.
In ogni caso, se l’acquirente non riesce a pagare il prezzo pattuito entro i termini stabiliti, il venditore ha il diritto di recuperare le azioni o quote.
È evidente, dunque, la ratio di un tale contratto attraverso il quale il cedente si tutela per il caso in cui il cessionario sia inadempiente riservandosi la proprietà delle quote sociali fino al momento dell’integrale pagamento del prezzo da parte del cessionario. Per far ciò è necessario che nell’atto di vendita delle quote sociali sia inserita un’apposita clausola che preveda espressamente il patto di riservato dominio.
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Transfer of shares in joint-stock companies with retention of title
On the subject of sales with a reservation of ownership agreement, there is only one reference rule in the Civil Code: art. 1523 entitled “transfer of ownership and risks”. This is a discipline that is considered applicable to goods of any nature, therefore also to company shares.
In particular, in the sale with reservation of ownership (or with a reservation of ownership agreement) the parties establish that the payment of the price occurs in installments within a certain time and, conversely, that the ownership passes to the buyer only when the last installment of the price is paid. All other effects, however, occur immediately, as a result of the conclusion of the contract.
Through this type of sale, the buyer is allowed to obtain the availability of a good without having to pay the full price at the time of the contract and the seller is guaranteed, who retains ownership of the good in the event of the buyer’s insolvency.
When the contract concerns shares of joint-stock companies, providing for their transfer with retention of title means that the seller retains ownership of the shares until the full price is paid and the buyer can exercise, from the time of signing the contract, all the rights pertaining to shareholders even if he does not yet have full ownership of the share.
In the case of shares of joint-stock companies, the management of voting rights and dividends during the retention of title period must be clarified in the contract. Usually, the buyer can exercise voting rights and receive dividends, but this may vary based on the specific agreements between the parties. Furthermore, for the transfer of shares with retention of title, all the formalities required by law must be respected, including communication to the corporate bodies and updating the shareholders’ register. It is important to highlight, in fact, that, despite the retention of title, the buyer is registered as a shareholder in the company’s shareholders’ register with the annotation that the seller retains effective ownership until the full price is paid.
If the transfer with reservation of ownership concerns shares of an LLC, the rule always applies that until full payment, ownership of the shares remains with the seller, but the buyer can be registered as the owner of the shares in the LLC’s register of shareholders, also noting the condition of reservation of ownership. As in an LLC, also in an LLC, voting rights and participation in profits during the period of reservation of ownership must be clarified in the contract, normally the buyer can exercise voting rights and receive dividends, unless the contract provides otherwise. For the transfer of shares of an LLC, the required formalities must be respected and, in particular, the registration procedure in the business register and the updating of the shareholders register from which it must emerge that those specific shares have been the subject of a sale with reservation of ownership.
In any case, if the buyer is unable to pay the agreed price within the established terms, the seller has the right to recover the shares or quotas.
It is therefore clear that the rationale for such a contract is through which the transferor protects himself in the event that the transferee is in default by reserving ownership of the company shares until the full payment of the price by the transferee. To do this, it is necessary that a specific clause be included in the deed of sale of the company shares that expressly provides for the retention of title agreement.
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