L’articolo 2468, 3° comma c.c. consente la possibilità di attribuire a singoli soci di una s.r.l., mediante espressa clausola contenuta nell’atto costitutivo, diritti particolari riguardanti la distribuzione degli utili.
Tali diritti non possono essere connessi alla partecipazione sociale, dovendo essere attribuiti alla persona del singolo socio. Da ciò discende che: a) i soci titolari dei particolari diritti devono essere singolarmente e nominativamente individuati nell’atto costitutivo, e possono essere sia persone fisiche che persone giuridiche; b) i diritti particolari possono essere attribuiti ai soci indipendentemente dall’entità della partecipazione.
È ammessa, altresì, la possibilità di attribuire diritti particolari a categorie omogenee di soci (in questo senso, massima I.I.9, Comitato Triveneto dei Notai) con esclusione però della creazione di categorie di quote con diritti diversi. A questa regola fanno eccezione le start-up innovative costituite in forma di s.r.l. per le quali possono essere create categorie di quote fornite di diritti diversi anche in deroga a quanto previsto dall’articolo 2468, commi 2° e 3°, codice civile (cfr. art. 26 comma 2, D.L. 179/2012).
I diritti particolari possono essere attribuiti solo al socio, e non a chi non è più socio o deve diventarlo, ed altresì è illegittima una diversa previsione dello statuto. Con particolare riferimento alla distribuzione degli utili è consentito prevedere:
- il diritto ad una percentuale di utili in misura diversa da quella che spetterebbe proporzionalmente alla quota;
- il diritto agli utili in misura fissa, purché conseguiti e nei limiti del divieto del patto leonino di cui all’art. 2265 c.c. la cui ratio sottostante consiste nel divieto di totale esclusione del socio dalla partecipazione al rischio d’impresa o dagli utili;
- il diritto alla mera priorità nella percezione degli utili;
- il diritto alla distribuzione degli utili relativi all’andamento di uno specifico settore dell’attività della società.
Il diritto particolare del socio può avere ad oggetto gli utili di cui l’assemblea abbia già deciso la distribuzione (“diritto particolare sul dividendo”) ovvero utili netti per effetto della mera approvazione del bilancio (“diritto particolare sugli utili in via automatica”, vale a dire indipendentemente dalla delibera assembleare di distribuzione, come avviene per le società di persone).
Nel caso di diritto particolare ad una quota di utili in via automatica, indipendentemente dalla delibera di distribuzione, è necessario regolamentare nello statuto la sorte della riserva di utili che si forma a seguito della mancata distribuzione degli stessi decurtata della quota già attribuita al titolare del diritto particolare; ciò in quanto qualora tale riserva venisse successivamente distribuita ne beneficerebbe doppiamente anche il titolare del particolare diritto.
Ne consegue, pertanto, la necessità di “targare” a favore degli altri soci tale riserva di utili essendo tale riserva un’ordinaria riserva disponibile del patrimonio netto distribuibile ai soci – anche in ipotesi di liquidazione – ovvero utilizzabile per un successivo aumento di capitale così come a copertura di perdite.
In ogni caso, il diritto particolare agli utili attribuibile statutariamente a singoli soci presuppone sempre e comunque la presenza di utili di esercizio distribuibili: assenza di perdite; accantonamento a riserva legale secondo le disposizioni di legge di una parte degli utili).
Per quanto concerne la modifica (introduzione, eliminazione, trasmissione e modifiche indirette) dei diritti particolari, lo stesso articolo 2468 c.c. al 4° comma, stabilisce che possono essere modificati solo con il consenso di tutti i soci. L’atto costitutivo può derogare alla regola legale del consenso unanime, prevedendo che le modifiche siano assunte a maggioranza, salvo il diritto di recesso dei soci dissenzienti (art. 2473, 1° comma c.c.)
L’attribuzione ad un singolo socio di particolari diritti non comporta alcun limite al trasferimento della sua quota, sia per atto inter vivos che mortis causa. Nell’ipotesi in cui il socio con diritti particolari trasferisca la sua intera partecipazione, e nulla sia previsto in merito nello statuto, i diritti particolari ad esso attribuiti si estinguono in virtù dell’inerenza di questi alla persona del socio.
Diverso, invece, il caso di trasferimento parziale della quota: l’atto costitutivo può liberamente determinare la sorte dei particolari diritti in caso di alienazione parziale della partecipazione, ma ove l’atto costitutivo sia silente, i diritti particolari rimangono attribuiti per intero al socio alienante.
Nel caso in cui la partecipazione societaria sia gravata, in tutto o in parte, da usufrutto o pegno, i particolari diritti rimangono attribuiti in via esclusiva al socio, essendo l’usufruttuario e il creditore pignoratizio soggetti terzi, e dunque non soci.
A seguito del trasferimento della quota, totale o parziale, che comporti l’estinzione totale o parziale dei diritti particolari o la variazione della loro misura sarà necessario procedere a modificare l’atto costitutivo con formale delibera assembleare; tuttavia, è ritenuta legittima anche la clausola che attribuisce agli amministratori la facoltà di depositare presso il Registro delle imprese, ai sensi dell’art. 2436 c.c., il testo aggiornato dello statuto senza necessità di previa deliberazione assembleare.
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SPECIAL RIGHTS OF PARTNERS IN THE DISTRIBUTION OF PROFITS IN THE S.R.L.
Article 2468, paragraph 3 of the Italian Civil Code allows the possibility of assigning to individual members of an LLC, through an express clause contained in the articles of association, specific rights regarding the distribution of profits.
Such rights cannot be connected to shareholding, but must be assigned to the individual member. It follows that: a) the members holding the specific rights must be individually and nominally identified in the articles of association, and may be both natural persons and legal persons; b) the specific rights may be assigned to members regardless of the size of their shareholding.
It is also possible to assign specific rights to homogeneous categories of members (in this sense, maxim I.I.9, Triveneto Committee of Notaries) with the exclusion, however, of the creation of categories of shares with different rights. Innovative start-ups established in the form of LLCs are an exception to this rule. for which categories of shares provided with different rights may be created even in derogation from the provisions of article 2468, paragraphs 2 and 3, of the civil code (see art. 26 paragraph 2, Legislative Decree 179/2012).
Special rights may be attributed only to the member, and not to those who are no longer members or must become members, and a different provision in the statute is also illegitimate. With particular reference to the distribution of profits, it is permitted to provide for:
- the right to a percentage of profits in a measure different from that which would be due proportionally to the share;
- the right to profits in a fixed amount, provided that they are achieved and within the limits of the prohibition of the leonine pact referred to in art. 2265 of the civil code, the underlying rationale of which consists in the prohibition of total exclusion of the member from participation in the business risk or from the profits;
- the right to mere priority in the perception of profits;
- the right to the distribution of profits relating to the performance of a specific sector of the company’s activity.
The particular right of the member may concern profits that the assembly has already decided to distribute (“particular right on the dividend”) or net profits as a result of the mere approval of the balance sheet (“special right on profits automatically”, i.e. independently of the assembly resolution for distribution, as occurs for partnerships).
In the case of a particular right to a share of profits automatically, independently of the distribution resolution, it is necessary to regulate in the articles of association the fate of the reserve of profits that is formed following the failure to distribute the same, reduced by the share already attributed to the holder of the particular right; this is because if such a reserve were subsequently distributed, the holder of the particular right would also benefit doubly.
It follows, therefore, the need to “tag” such reserve of profits in favor of the other members, since such reserve is an ordinary available reserve of the net assets distributable to the members – even in the event of liquidation – or usable for a subsequent capital increase as well as to cover losses.
In any case, the particular right to profits attributable by statute to individual members always and in any case presupposes the presence of distributable operating profits: absence of losses; allocation to the legal reserve according to the provisions of law of a part of the profits).
With regard to the modification (introduction, elimination, transmission and indirect modifications) of particular rights, the same article 2468 of the civil code, paragraph 4, establishes that they can be modified only with the consent of all members. The articles of association can derogate from the legal rule of unanimous consent, providing that the modifications are adopted by majority, except for the right of withdrawal of dissenting members (art. 2473, paragraph 1 of the civil code).
The attribution to a single member of particular rights does not imply any limit to the transfer of his share, either by act inter vivos or mortis causa. In the event that the partner with special rights transfers his entire shareholding, and nothing is provided for in this regard in the statute, the special rights attributed to him are extinguished by virtue of the inherence of these to the person of the partner.
The case of partial transfer of the share is different: the articles of association can freely determine the fate of the special rights in the event of partial alienation of the shareholding, but where the articles of association are silent, the special rights remain attributed in full to the alienating partner.
In the event that the company shareholding is burdened, in whole or in part, by usufruct or pledge, the special rights remain attributed exclusively to the partner, the usufructuary and the pledgee being third parties, and therefore not partners.
Following the transfer of the share, total or partial, which involves the total or partial extinction of the particular rights or the variation of their amount, it will be necessary to proceed to modify the articles of association with a formal assembly resolution; however, the clause that gives the directors the right to deposit the updated text of the statute with the Companies Register, pursuant to art. 2436 of the Civil Code, without the need for a prior assembly resolution is also considered legitimate.
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